二疊(die)紀盆地所在PADD 3雖(sui)然增幅不是最(zui)大，但其本身本(ben)身⛱️已😘經🚶貢獻了(le)美國超過60%的原(yuan)油産量。本月屬(shu)于二疊紀盆地(dì)主要區域的德(dé)克薩斯州原油(you)産量從17377.5萬桶增(zeng)加到17456.2萬桶✍️，占全(quán)美産量的43%。
頁(ye)岩油對于幫助(zhù)美國從最大的(de)原油進口國到(dao)最大原🧡油出口(kou)國可謂“功不可(ke)沒”，高盛大宗商(shāng)品分析師Daan Dtruyven在📞近(jin)期的一☁️份報告(gào)中指出：
過(guo)去十年和過去(qù)一年，美國推動(dòng)了全球石油供(gong)應的所有🌈增長(zhang)，而自2020年初以來(lai)，二疊紀盆地推(tui)動了美國原油(yóu)供應的所有💞增(zeng)長。
高(gāo)盛還指出，由于(yu)鑽機數量的減(jiǎn)少和油井生産(chan)率的穩定趨✏️勢(shi)，二疊紀盆地的(de)原油産量增長(zhǎng)已從2019年⭐的100萬桶(tǒng)/日放緩至9月份(fen)的50萬桶/日；但由(you)于多井台技術(shu)的進步，每台鑽(zuàn)機的鑽井數量(liàng)也在增加，二疊(die)紀盆地的單井(jǐng)産量仍🈲在小幅(fú)上升。
保持低資本開(kāi)支
但以上(shàng)這些數據也證(zhèng)明，随着二疊紀(jì)産量增長的放(fang)緩👌，加上投資者(zhě)對于石油公司(si)施加的壓力，石(shí)油💋巨頭💃越來越(yue)傾向于🤩收購✌️已(yǐ)有公司，而不是(shì)投資于💔新增鑽(zuàn)井。
高盛指(zhi)出，盡管面臨着(zhe)油價上漲，以及(jí)政府等方面對(dui)于🏃♂️增産的⭐施壓(yā)，美國的石油生(sheng)産商仍然保持(chi)着⚽“資本紀律”，即(jí)公司仍将保持(chi)較低的資本開(kai)支。
首先，美(měi)國上市獨立公(gōng)司堅持了他們(men)在2020-2021年宣布的适(shi)🥵度個位數增長(zhǎng)目标。
我們(men)預計高盛覆蓋(gai)下的獨立美國(guo)能源公司的原(yuan)油産量增長将(jiang)從2023年的約23.5萬桶(tong)/日（或7%）放緩至2024年(nian)的13.5萬桶/日（4%），并僅(jin)在2025年左右達到(dao)💘9萬桶/日（2.5%）。
盡(jin)管2022年上半年和(hé)2023年夏季油價上(shang)漲，但公司繼續(xu)引導🔅較低增長(zhǎng)目标，這體現了(le)資本紀律的本(ben)質，并是降低供(gòng)應彈性的主要(yào)驅動因素。
其次，上市生産(chǎn)商的再投資率(lü)仍然在40-60%的範圍(wéi)内，遠低于曆史(shǐ)🛀🏻平均水平。2022-2023年資(zī)本支出的增加(jiā)主要因為2020-2021年的(de)水平可能過低(di)，并受到成本通(tong)脹的影響。
第三，上市能源(yuan)公司更廣泛的(de)資本配置策略(lue)仍然專注⁉️于🏃🏻♂️限(xiàn)制杠杆并向股(gu)東返現。目前石(shí)油公司通常使(shǐ)用股本（而不是(shì)債務）用于收購(gou)（例如埃克森美(měi)孚-先鋒）。
10月(yue)，埃克森美孚和(he)雪佛龍兩家石(shí)油巨頭相繼對(dui)兩家石油開采(cai)公司發起收購(gòu)，分析師認為，這(zhe)些行為将引發(fa)整🆚個行🔞業的整(zheng)合。
最重(zhòng)要的是，超級巨(jù)頭正在變得越(yue)來越大，其他所(suǒ)有人都必須考(kǎo)慮保持其相關(guan)性的策略。我預(yu)計将會有更多(duō)的交易發生。
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